［8月28日］指数估值数据(A股大涨，债券下跌）
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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大家周末快乐～
1. 今天A股涨幅较高，不过有人欢喜有人愁。
最近纯债市场继续下跌，很多纯债基金，相比5月份的高位，跌去了2%-3%。
这对于波动本身不大的债券基金来说，是很大的跌幅了。
包括今天，A股虽然涨了不少，但今天纯债基金还是下跌的。
十年期国债收益率也一路水涨船高，目前达到了3.07%的水平。
目前365组合还没有考虑纯债基金，像365组合目前持有的二级债基，反而可以受益于最近的股市上涨。
等十年期国债收益率达到3.3%以上，长期纯债基金又可以考虑起来了～
2. 今天看到一个新闻，日本首相决定辞去首相一职，日本股市出现了短期下跌。
日本股市，我们最熟悉的就是80年代末之后的大跌，当时日本股市从1989年的38957点，跌到2008年最低的6994点。
20年的时间跌去了82%，也是人类历史上数得上的股灾了。
1989年的时候日本股市估值达到了泡沫阶段，八九十倍的市盈率。
到2008年市盈率则不到10倍。
「贵上极则反贱，贱下极则反贵」。对一个主要经济体股市，整体估值不到10倍市盈率是挺便宜的。
之后也出现了反弹，从2008年至今，日本股市从6994点涨到了今天收盘的22882点，上涨了227%。
这个涨幅，甚至比同期上证指数、沪深300收益还高。
上证指数从2008年最低点的1664，涨到3403，上涨104%。
沪深300从2008年最低点的1606，涨到4844，上涨201%。
这可能也出乎很多人的意料。
日本股市上涨的原因，除了2008年估值低之外，也跟日本央行一直买入日本指数基金有关系。
绝大多数国家的央行是不会投资股票的。不过日本央行从2010年开始，每年都买入日本ETF基金。
开始每年约4500亿日元，后来提高到每年买入6万亿日元。简直是定投指数基金的忠实粉丝。
对日本央行来说，日本接近负利率，债券资产回报率更低，反而是买指数基金长期收益更高。
而且央行出手，遇到大跌的时候起到托底的作用。
日本股市的波动也因此大幅减少，跟几十年前的走势差别也很大了，逐渐变成一个波动比较小的慢牛走势。
不过日本股市虽然今天下跌，但估值目前也就是十几倍正常水平，还没有出现比较好的投资机会。
3. 另外，最近问钉钉宝365天组合的朋友也非常多，螺丝钉在周二晚上专门给大家直播讲解了一下钉钉宝365天组合。
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银行螺丝钉精心为大家提供的第1487期估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 因为税率等原因，H股和恒生指数市盈率市净率需要乘以1.1，盈利收益率需要除以1.1，再跟A股基金比较。表格中为原始数据。
c. 空白表示没有或不适合参考这一项。
d. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
e. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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